本片讲述的故事发生在虚拟的未来世界，那时的英国变成了一个由独裁者萨特勒(约翰·赫特饰)所统治的法西斯极权主义国家，人民生活方在残暴的统治下，疾病、饥荒、灰暗，且秘密警察无处不在。在这里，外国人、同性恋者和反对人士都会被抓入集中营处死,人民在黑暗政权下苟延残喘。

艾维(娜塔莉·波特曼饰)是生活在这个国度的一个柔软的少女，在一次宵禁她不幸落入了政府爪牙的魔爪，就在生死危急的关头，一个头带一张露齿而笑的面具，身披斗蓬的神秘怪人(雨果·维文饰)将她拯救了出来，临走时这个神秘怪人告诉艾维他叫作 “V”。

“v”的出现引起了当局的注意，马上派人搜查，这时“v”出现在了电视台，播放了不惜用恐怖主义也要推行所谓“暴力革命”的演讲，此时，有人追查到艾维的单位，即这个电视台。“v”在逃走过程中得到了艾维的帮助自己却受伤昏迷，“v”把艾维带到他的家，在他家里，“v”告诉艾维，自己是一个用极端暴力和恐怖主义手段对抗政府的所谓“斗士”，目前正在策划一个计划，他准备效仿1605年的盖伊·福克斯，在11月5日炸毁国会大厦。(1605年，盖伊·福克斯和同伴在国会大厦下面埋了36桶炸药企图将当时的残酷的独裁政权轰掉，但计划败露，被英王詹姆斯于当年11月5日绞死。)而他所带的面具就是英国人一眼就能认出了盖伊·福克斯。

艾维想离开那里，所以答应“v”协助他去暗杀一位色魔主教，在色魔主教被干掉的过程中，艾维逃到了她的同事戈登的家，在那里，戈登表现得很崇拜“v”，戈登拍的讽刺首相的节目令他被秘密警察要了命。艾维在逃跑的时候被抓了，她的头发被剃光了，她受尽各种折磨。最后她被放出来了，结果她发现抓她的和折磨她的都是“v”。而“v”的目的只是让艾维战胜恐惧。

艾维还是离开了那里，在外面的所见所闻（政府的暴政、人们对政府的痛恨、人们对“v”的崇拜）和对那里的留恋，让艾维再次回到那里，“v”赠送她一件礼物，一列装满炸药准备炸掉国会大厦的地铁。“v”去和克里蒂作交易，杀了首相，但是也身受重伤，“v”告诉艾维爱上了她，但是最后还是死在了艾维的怀里。

艾维把“v”安放在地铁上，这时侦探先生赶到，不过最后艾维还是在11月5日的钟声敲响后启动了地铁，象征独裁的国会大厦倒下了，美丽的焰火给暴政下的人们带来了希望，让他们永远记住了11月5日这个特殊的日子。

“v”认为他所做的一切不光是为了自己的复仇，也为了国家和人民。